Геннадий Тимченко, Аркадий Ротенберг и Алексей Миллер в ярости — Герман Греф сильно проштрафился

Футбольный чемпионат, планы повышения НДС и пенсионного возраста, наращивание американских санкций и даже голодовка политического заключённого Олега Сенцова – в последние несколько недель аналитики портала «Компромат-Урал» фиксируют множество громких информационных поводов, которые заглушили одно из недавних значимых, симптоматичных событий. Речь идёт о вызвавшем общественный резонанс отчёте инвестиционного подразделения Сбербанка – Sberbank CIB – по поводу бесполезности трубопроводных мегапроектов «Газпрома» как для самого газового концерна, так и для его акционеров (читай – государства и России в целом).Опытные аналитики Сбербанка Александр Фэк и Анна Котельниковасоставили подробный доклад о том, что непомерно дорогие газопроводы, которые прокладываются из России, экономически выгодны разве что его крупнейшим подрядчикам Газпрома, которых контролируют олигархи ГеннадийТимченко и Аркадий Ротенберг. Ну, это примерно так же, как если бы какая-нибудь торговая сеть оплачивала бы возведение новых магазинов без собственной выгоды, а только для удовлетворения аппетитов строителей, приводит аналогию эксперт портала «Компромат-Урал». То, что в частном бизнесе воспринимается как возмутительный носенс, для компаний госсектора – обыденное явление.

Рутинное, казалось бы, событие деловой жизни (подумаешь, очередной выпуск бизес-аналитики) спровоцировало небывалый скандал, который многих лишь укрепил во мнении, что результаты исследования Sberbank CIB на самом деле вполне достоверны. Иначе как объяснить нервозность сильных мира сего, заставивших самого Германа Грефасудорожно хватать телефонную трубку и со словами покаяния обзванивать Тимченко, председателя правления Газпрома Алексея Миллера и кого-то там ещё? Более того, — показательно увольнять неугодного аналитика Фэка.

Сегодня редакция «Компромат-Урал» по просьбе наших медиа-партнёров публикует обзор материалов «Общей газеты» о том, что было в отчёте, взбесившем «присосавшихся» к «национальному достоянию» и едва не потребовавших сатисфакции от растерявшегося Грефа. Одновременно предлагаем читателям, располагающим сведениями о картелях, заведомо завышенных ценах в крупных корпоративных контрактах и прочих злоупотреблениях, обращаться в редакцию

Итак, вышедшая на днях публикация по следам скандального отчёта Sberbank CIB имеет смелый заголовок: «Это наша корова – и мы ее доим!»:

«Газпром» из национального достояния и выгодного источника для вложений инвесторов превратился в доходное место для лучших друзей Путина…

Пару недель назад эта история обсуждалась везде и всюду. Аналитик инвестиционной дочки Сбербанка – Sberbank CIB Александр Фэк опубликовал отчет о Газпроме и тут же с шумом был уволен.

А потом главе Сбербанка Грефу даже пришлось звонить и извиняться перед одним из подрядчиков по имениГеннадий Тимченко. Старинным другом и ближайшим соратником Владимира Путина.

Греф, Фэк, Sberbank, CIB, Ротенберг, Тимченко, Газпром, махинации, скандал, газопроводы, убытки, бенефициары

Что такого крамольного было написано в этом сухом документе, где от цифр в глазах рябит, что случился такой скандал? Мы изучили сей отчет, который, скажу сразу, является стандартной практикой работы инвестиционных отделов крупных банков.

Они выпускаются регулярно и представляют собой обзоры рынка акций и ценных бумаг. В этом обзоре эксперт выражает свое собственное мнение о компании, базируясь на новостях о ней, отчетности, математических моделях и прогнозах. Такие отчеты рассылаются клиентам банка – настоящим и потенциальным инвесторам. Это помогает им в принятии важных решений – какие акции купить, а от каких лучше поскорей избавиться.

В общем, отчет Александра Фэка и его коллег – обычная рутина. Но в результате – скандал и увольнение, которые широко освещались в СМИ.

Над отчетом Фэк трудился вместе с коллегой-аналитиком Анной Котельниковой, но уволили лишь его. Основная мысль, которую эксперты пронесли через свою работу, состоит в том, что основную выгоду от строительства крупных газопроводов получают не акционеры «Газпрома», а компании-подрядчики, в том числе принадлежащие «друзьям президента» Аркадию Ротенбергу и Геннадию Тимченко.

Но в итоге, как сказал глава Sberbank CIB Игорь Буланцев, отчет Фэка и Котельниковой нарушил «не только внутренние нормативные документы», но и этические нормы.

Не знаю, что за странные нормы там были нарушены – но то, что сегодня «Газпром» по уши увяз в болоте грандиозных строительных проектов, ни для кого не секрет – об этом можно посмотреть в новостях по телевизору. «Сила Сибири», «Северный поток 2», «Турецкий поток» – кто не слышал эти названия?

Даже далекому от экономики простому работяге ясно, что на все это нужны невероятно огромные деньги. Специалисты называют десятки миллиардов… и совсем не рублей. Где их взять? Понятно – из внутренних резервов того же Газпрома.

Достояние нестояния

Ради справедливости скажем, что не только уволенный Александр Фэк с коллегами пытался понять действия наших крупных корпораций. Директор Prosperity Capital (миноритарный акционер «Газпрома») Александр Бранис на форуме «ВТБ Капитала» в октябре 2016 года даже у Путина спрашивал – на кого работает «Газпром»?

Греф, Фэк, Sberbank, CIB, Ротенберг, Тимченко, Газпром, махинации, скандал, газопроводы, убытки, бенефициары

«Возникает такое впечатление, что компания работает не на акционеров, не на потребителей, не на государство, а фактически на подрядчиков, которые строят различные объекты для них», – жаловался тогда эксперт.

При этом дела у Газпрома не ладятся давно. Вот просто цифры для понимания. В 2008 году стоимость компании составляла $367 млрд – и на то время это был рекорд. Но рекорд, который власти собирались бить и дальше. Путин говорил, что впереди только победы, что это только начало, рассказывал про мечты, которые сбываются, и что Газпром – наше общее национальное достояние.

Уверенным эхом президентским словам вторил гендиректор Газпрома Алексей Миллер, обещавший, что к 2016 году компания будет стоить ТРИЛЛИОН долларов. Сейчас на дворе 2018-й и Газпром стоит 54 миллиарда долларов.

Думаю, тогда немало инвесторов поверили Путину энд Миллеру и вложились в национальное достояние в расчете на будущие сумасшедшие прибыли. Сейчас поводов для разочарования у них, когда компания стоит в 20 раз меньше обещанного, согласитесь, немало.

Но помимо разочарований и намного меньших, чем ожидалось дивидендов, инвесторов, конечно, волнует и вопрос – как подобное могло произойти с гигантской корпорацией, считающейся стратегической и находившейся под постоянным контролем государства? Каким национальным достоянием может теперь быть корпорация, которая стоит, к примеру, в полтора раза дешевле сети кофеен Старбакс, последняя капитализация которой показала $78 млрд? А тот же Disney стоит и вовсе $150 млрд. Не говоря уже о самой дорогой в мире Apple, которая стоит $945 млрд. Вот им то до триллиона совсем ничего осталось.

Так вот вопрос, почему Газпром стал таким, как раз в том отчете Фэка и раскрывался. Просто и ненавязчиво. Согласно ему перед Газпромом против логики не стоит задача быть… прибыльным. Корпорация, судя по всему, не заинтересована в том, чтобы приносить прибыль свои акционерам – в том числе, государству.

Главная повестка «достояния» – приносить «бакшиш» подрядчикам, которые обслуживает Газпром. И все дело не в том, что эти подрядчики дороги Газпрому – а в том, что они дороги президенту. Речь, конечно, о Тимченко и Ротенберге.

Греф, Фэк, Sberbank, CIB, Ротенберг, Тимченко, Газпром, махинации, скандал, газопроводы, убытки, бенефициары

Это одна из причин, по которым стоимость Газпрома не растет, а падает. Все свободные средства, которые могли бы стать выгодными инвестициями или дивидендами для государства и акционеров, тратятся на сомнительные проекты, которые Фэк и коллеги просчитали, как убыточные.

Сила Сибири на китайских условиях

Первый из них. Сила Сибири – трубопровод между Россией и Китаем. Весь проект стоит 60 млрд долларов. Или 3,7 триллионов рублей. То есть, дороже, чем весь нынешний Газпром.

В 2014-м наше государство решило развернуться на Восток, подписало 30-летний договор на поставки газа с Китаем, заменив проектом Сила Сибири более дешевый и фактически готовый «Алтайский Путь», который обошелся бы в $10 млрд.

Но мы забыли, что Газпром работает на прибыль подрядчиков – а тем, конечно, выгодно строить за 60, а не за 10. Подряды на строительство основной секции газопровода приблизительно поровну разделены между компаниями «Стройтрансгаз» и «Стройгазмонтаж». Одна принадлежит Геннадию Тимченко, другая – Аркадию Ротенбергу. Обе получили многомиллиардные подряды без конкурса.

Но аналитики «Сбера» в своем отчете заострились на двух других проблемах.

Во-первых, проект выгоден исключительно Китаю, который сможет диктовать условия, поскольку у него есть альтернативные поставщики. А для Силы Сибири Китай является единственно возможным покупателем. И если Китай откажется забирать газ по предложенной цене, то девать его будет особо некуда, поэтому реализовывать газ придется исключительно на тех условиях, которые назовет китайская сторона.

Во-вторых, аналитики Sberbank CIB рассчитали, что проект может окупиться только при ценах на нефть более $110. Последний раз такая цена мелькнула в 2014-м и едва ли когда-то будет. Но даже в случае повышения ценника Китаю будет выгоднее снизить объемы по Силе Сибири и покупать газ из Центральной Азии или сжиженный природный газ, который привозят на специальных судах. То есть, даже при общей мировой тенденции повышения цен на газ, гнать его в Китай по Силе Сибири по нормальным расценкам мы не сможем. Но и никому, кроме Китая, его и не продадим. Китайцы это понимают – поэтому будут брать у нас газ по цене, которую назовут сами.

Называя чистую приведенную стоимость проекта Сила Сибири отрицательной на $11 млрд., аналитики приводят нас к простому выводу – этот трубопровод было выгодней не строить. То есть, вообще пальцем о палец не ударив, можно было сэкономить десятки миллиардов долларов. Но тогда бы друзья Президента ничего не заработали. Этот фактор перевесил. И на Восток мы повернулись.

Потоки в обход Украины выгодны Европе и еще паре ребят

Следующая мегастройка, которую анализирует Sberbank CIB – Северный Поток 2, проект по расширению существующего газопровода в Германию. Визуально желание российских властей и самого Газпрома понятно – дать газ в Европу в обход ненадежной Украины.

Однако аналитики, делавшие отчет, были далеки от политики. Их «конек» – это сухие цифры. А они таковы. Проект оценивается в $17 млрд, из которых треть затрат пойдет на стройку на российской территории. И одним из подрядчиков был опять же без конкурса выбран «Стройтранснефтегаз», как минимум на 50% принадлежащий Геннадию Тимченко, участие которого в проекте газпромовцы пытались засекретить, но неудачно.

Не забыли и Ротенберга. Его «Стройгазмонтаж» строит для Северного потока отправную компрессорную станцию.

Греф, Фэк, Sberbank, CIB, Ротенберг, Тимченко, Газпром, махинации, скандал, газопроводы, убытки, бенефициары

Однако, суть отчета в другом. Запущенный Северный Поток-2 может отбить вложения через 20 лет, но чистая приведенная стоимость опять отрицательна и равна $6 млрд.

Досталось в отчете и Турецкому Потоку, новому газопроводу по дну Черного моря в, соответственно, Турцию. Здесь тоже основная причина строительства – выйти с газом в Европу в обход украинской территории и сэкономить на транзите через эту соседнюю страну.

Однако, уже сейчас известно, что даже вкупе оба потока не позволят обойтись совсем без Украины и оба не несут новых рынков сбыта. То есть, строительство этих двух потоков – это изначально дополнительные затраты без дополнительных прибылей. Кому в Европе продавали – тому и будем продавать, только другим путем.

Затраты по Турецкому Потоку оцениваются в $21 млрд, из которых больше половины придется на российскую часть. То есть, снова есть, где развернуться «друзьям-подрядчикам».

Убыток же от Турецкого Потока аналитики просчитали даже больший, чем от более дорогой Силы Сибири. Он вернет вложения только через полвека, а его чистая приведенная стоимость – минус $13 млрд. То есть, и этот проект выгодней было просто не начинать.

Каждому другу юности – по жирному куску

То, что в больших проектах государственного масштаба чужие не ходят, вскрывает и еще одна часть отчета, из-за которого хорошие специалисты лишились работы. По их прогнозам, следующим мегапроектом Газпрома станет замена старых труб на существующих газопроводах.

Вообще, в Газпроме нет четких схем обновления труб – какие-то участки идут на замену через 20 лет работы, а какие-то и 50 лет служат и нормально.

В целом Газпром тратит на замену труб около $4.5 млрд в год. Но после завершения строительства Силы Сибири, Турецкого Потока и Северного Потока-2 Газпром сможет тратить на эти цели уже по $15-20 млрд в год в следующие 15 лет. Это очень заманчивый кусок для тех, кто занимается трубами.

Другое дело, с чего вообще аналитики сделали такой прогноз – ведь об этом не кричат на каждом углу? А вот с чего. Существующие в России производители труб на сегодня загружены приблизительно на половину своих мощностей. То есть, ситуация паршивенькая – силы есть, а работы мало. То есть, даже уже имеющимся производителям тесновато на рынке – и вдруг появляется информация о том, что под Загорском строится новый трубопрокатный завод.

Кажется, куда еще и ему втиснуться. Ан нет. Шустрый новичок мигом получает допуск на поставку труб и контракт на 11 млрд рублей от… Газпрома, несмотря на то, что у корпорации уже есть давние и проверенные поставщики.

Но им не повезло – дав зеленый свет новому заводу, Газпром одновременно расторгает старые договоры с другими производителями труб, даже если это себе в убыток.

И тут же, понятное дело, возникает вопрос – трубы нового производителя настолько лучше и дешевле, что стоит идти на такие жертвы? Нет, все проще и прозаичней. Одним из известных владельцев нового завода оказывается одногруппник Путина по ЛГУ Николай Егоров.

Уже после выпуска отчета появилась новость, которая отчасти подтвердила предположения аналитиков Sberbank CIB о предстоящем мегапроекте, – Газпром и Загорский трубный завод подписали программу научно-технического сотрудничества на 2018–2023 годы. Завод будет поставлять трубы, а Газпром при помощи своих старых подрядчиков будет их укладывать. И здесь даже при большом желании не отыскать коммерческой выгоды для Газпрома. Доходы предусмотрены только у поставщиков и подрядчиков.

Это не мафия – это наша власть

В заключение стоит отметить, что все, о чем написали аналитики Sberbank CIB, не является каким-то откровением, все это и так давно понятно и высказывалось ранее. Скандал тут, пожалуй, в том, что впервые подобное мнение было опубликовано в отчете российского государственного банка – пусть даже и в лице «дочки».

Греф, Фэк, Sberbank, CIB, Ротенберг, Тимченко, Газпром, махинации, скандал, газопроводы, убытки, бенефициары

Однако за то время, пока отчеты аналитиков вылизывались и подавались под нужным «соусом», Газпром, государственная компания, которая зарабатывает деньги на природных ресурсах, превратилась фактически в личное карманное предприятие «отдельной группы лиц».

Понятно, что в этой группе нет случайных людей. Ни над Газпромом, ни вокруг Газпрома, ни внутри него. Ибо, любой здравомыслящий человек ужаснется, глянув на то, как корпорация, которая может зарабатывать колоссальные деньги для бюджета, превращается в дойную корову для избранных.

И если кто-то скажет – это, мол, все мафия свои делишки проворачивает, спешу его разочаровать. Мафия здесь вообще отдыхает. Мафия – это ОПГ, люди вне закона. А «группа лиц», припавшая к «сиськам» Газпрома – это люди вполне себе даже в законе. Более того, они сами – закон.

Поэтому, когда в казне опять не хватает денег на социальные программы, «группа лиц» делает очередной «ход конем» в целях экономии бюджета. Например, вот сейчас повысят россиянам их пенсионный возраст – до 65 дет мужчинам и 63 лет женщинам. Дожить до этой самой пенсии шансов у нас будет еще меньше.

Зато очередной трубопровод достроят. Чтобы простые россияне гордились своей великой страной. Это думать на голодный желудок непросто. А гордиться можно и впроголодь…», — заключает автор.

Как отмечает обозреватель издания «Компромат-Урал», в предшествующем материале «Общей газеты» сообщалось, что «теперь уже бывший аналитик Sberbank CIB Александр Фэк не согласен с обвинением руководства компании в свой адрес, высказавшись в том духе, что отчет, в котором основными бенефициарами крупных строек «Газпрома» были названы его подрядчики, «является результатом кропотливой работы, занявшей около месяца».

Комментируя ситуацию на своей странице в Facebook директор аналитического департамента «Локо-инвеста»Кирилл Тремасов называет увольнение аналитика за его собственное инвестиционное мнение серьезным прецедентом.

«В развитой институциональной среде гипотетические претензии «Газпрома» к Сбербанку были бы невозможны в принципе и сразу же стали бы поводом для разбора полетов регулятором и, возможно, прокуратурой», – отмечает эксперт.

В нашей «среде» все закончилось тем, что аналитика уволили – а глава Сбербанка Герман Греф лично извинился перед председателем правления «Гапрома» Алексеем Миллером. Наверное, за то, что подчиненные Грефа слишком умные люди и профессиональные эксперты-аналитики…

Основной вывод, который делают аналитики Sberbank CIB Алекс Фэк и Анна Котельникова в отчете о российских нефтегазовых компаниях, – главными выгодоприобретателями проектов «Газпрома» по строительству трех экспортных газопроводов в Китай и Европу являются не его акционеры, а подрядчики, среди которых «Стройгазмонтаж» Аркадия Ротенберга и «Стройтранснефтегаз» (около 50% принадлежит Геннадию Тимченко и его семье).

Визуально в такой информации ничего крамольного – понятно, что подрядчики не за так работают, а за коммерческую выгоду. Но, казалось бы, они свое отработают, заработают и уйдут – дальше остается уже акционерам потирать руки в предвкушении прибылей.

Однако здесь эксперты приподняли завесу строжайшей тайны – по их расчетам капиталовложения в эти проекты низкорентабельны. «Мы обнаруживаем, что решения «Газпрома» становятся абсолютно понятными, если предположить, что компания управляется в интересах своих подрядчиков, а не для получения коммерческой выгоды», – говорится в отчете.

Проще говоря, если ты, вкладывая свои деньги куда-то, хочешь, чтобы заработал твой приятель (друг, сват, брат) – ты, в принципе, действуешь верно. Если в твоих планах самому на этом заработать – здесь большой вопрос в целесообразности вложений.

А ведь отчет как раз и предназначен для потенциальных инвесторов – анализируя выводы экспертов, они принимают решения вкладываться или не вкладываться в тот или иной проект.

И у какой-то части этих инвесторов может быть свой интерес, в том числе, и в «Газпроме». И вот они знакомятся с обзором – и понимают, что за их деньги корпорация подписывается под затратные проекты, которые, мягко говоря, денег могут не принести.

То есть, если «Газпром» хотел, скажем так, слукавить по отношению к своим акционерам или потенциальным инвесторам – то Александр Фэк команду Миллера банально подставил. Так им кажется. А если сказать честно – просто вывел на чистую воду.

И на этом фоне бледной выглядит попытка представителей Аркадия Ротенберга, совладельца «Стройгазмонтажа» – давнего подрядчика «Газпрома», сообщивших СМИ о том, что эта компания не является бенефициаром инвестпрограммы «Газпрома», так как построенный газопровод «Сила Сибири» останется в собственности газового монополиста и именно он получит конечную выгоду от реализации инвестпроекта. Только вот будет ли она – эта выгода?

«Сила Сибири» с нуля – вместо готового «Алтая»

Вскрыли аналитики и еще одну неприглядную истину, о которой говорить не принято. Это касается газопровода «Сила Сибири» из России в Китай. Когда о проекте еще только говорили – у нас на Дальнем Востоке уже был другой, фактически готовый под реализацию проект – «Алтай». Однако, была выбрана «Сила Сибири», несмотря на то что «Алтай» был намного дешевле: $55,4 млрд против $10 млрд. То есть, разница в 5,5 раз!

И в связи с этим эксперты Sberbank CIB в своем отчете отразили сомнения в выгоде контракта на поставку 38 млрд куб. м газа ежегодно, который «Газпром» заключил с китайской CNPC в мае 2014 года, при средней цене нефти на уровне $65 за баррель.

Чем же «Алтай» не угодил «Газпрому»? Ведь, по мнению аналитиков, китайцы были готовы подписать контракт по «Алтаю» еще в 2010 году, а протяженность «Алтая» была бы сопоставима с «Силой Сибири» – около 3 тыс. км?

Смею заверить – есть здесь хитрость. Сугубо наша – российская. Нигде в мире не возьмутся грохать огромные средства в проект с нуля, если есть практически готовый. Но что иностранцу выгодно – не выгодно современным российским управленцам. Если бы дали шанс «Алтаю», газ поступал бы с действующих месторождений Надым Пур-Тазовской провинции и проходил бы очистку на уже существующих заводах «Газпрома» – не нужно было бы строить новые мощности. А новые стройки – это новые деньги. Если кому не понятно – заработок за счет вытряхивания денег из казны.

Выбор же «Силы Сибири», по мнению экспертов, мог быть обусловлен выгодой основных подрядчиков «Газпрома» – «Стройтранснефтегаз» и «Стройгазмонтаж», которые разделили все основные контракты по этому проекту.

Поставка газа по «Силе Сибири» предполагает разработку Чаяндинского и Ковыктинского месторождений за $20 млрд. Строительство Амурского ГПЗ, на котором будет перерабатываться газ перед отправкой в Китай, обойдется еще в сумму от $14 млрд (последняя оценка «Газпрома») до почти $20 млрд (оценка министра энергетики АлександраНовака), указывается в отчете.

На Амурском ГПЗ заработает связанная с «Сибуром» «НИПИГазпереработка», которая получила контракт на 790,6 млрд руб. Среди акционеров «Сибура» – тот же Тимченко, которому принадлежит и доля в «Стройтранснефтегазе», напомнили авторы отчета, которые посчитали, что такие схемы негативно отразятся на рентабельности проекта. Да и привязка газового контракта с Китаем к нефтяным ценам с коммерческой точки зрения таит в себе опасности, в результате которых проект может уйти в серьезный минус – примерно в $11 млрд.

Греф, Фэк, Sberbank, CIB, Ротенберг, Тимченко, Газпром, махинации, скандал, газопроводы, убытки, бенефициары

К тому же, говорится в отчете, проект «Сила Сибири» с большой вероятностью имеет норму доходности ниже, чем стоимость капитала «Газпрома». О чем это говорит? О возможном негативном влиянии на акционерную стоимость компании – делает свой прогноз ведущий нефтегазовый аналитик Wood & Co Ильдар Давлетшин.

Что интересно, отчет аналитиков Sberbank CIB вышел на фоне ранее озвученных в «Газпроме» заявлений о «несомненной» рентабельности «Силы Сибири». Никто иной как сам председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер в интервью каналу «Россия 1» в феврале 2018 года заявлял об этом.

Аналитик «Уралсиб Кэпитал» Алексей Кокин выразил мнение, созвучное с газпромовскими заявлениями – пояснив, что на западе Китая, куда приходил бы «Алтай», спрос на газ значительно меньше из-за поставок из среднеазиатских стран, чем на востоке (по «Силе Сибири» газ будет поставляться на восток Китая). Тем не менее, и он осторожен в прогнозах относительно рентабельности и будущих прибылей от проекта, сказав, что все будет зависеть от цен.

Газовые потоки не значат денежные реки

Что же касается строительства газопроводов в Европу в обход Украины – «Турецкого потока» и «Северного потока-2» – и эти проекты также выгодны в первую очередь для подрядчиков. Так говорится в отчете Фэка и Котельниковой.

Это только называются трубопроводы морскими – но подводка к ним инфраструктуры занимает весьма немалую наземную часть. И затраты на это будут реально неземными. Например, труба в Турцию предполагает значительное расширение газопроводной системы «Газпрома» на юге. Общая стоимость проекта, по прогнозу Sberbank CIB, превысит $20 млрд. Хотя зампред правления компании Андрей Круглов в феврале 2018 года оценивал стоимость проекта всего лишь в €7 млрд.

«Северный поток-2», по оценке Sberbank CIB, обойдется в $17 млрд – эта сумма также включает наземные подходы к газопроводу («Газпром» скромно оценивал стоимость проекта в €9,5 млрд). Контракт на строительство одного из таких подходов стоимостью 74,6 млрд руб. без конкурса недавно получил «Стройтранснефтегаз». Понятно, что чужие здесь не ходят.

Однако реализация даже таких двух дорогущих проектов не позволит полностью отказаться от транзита через «проблемную» Украину, считают эксперты Sberbank CIB: «Это произойдет, только если экспорт «Газпрома» в Европу снизится примерно на 20% по сравнению с уровнем прошлого года (или почти на 40 млрд куб. м).

Однако, по их оценкам, «Турецкий поток» «не выйдет на уровень безубыточности на протяжении почти 50 лет даже без учета инфляции». А «Северный поток-2» «не окупится в течение 20 лет».

Единственное, по мнению специалистов, на чем «Газпром» при таких затратах может выйти в этих проектах в плюс в какое-то обозримое будущее – это если компании удастся привлечь новых клиентов, новые большие контракты. Но и в этом случае можно говорить о доходе в 7-8% – не больше.

20–50 лет – это хороший срок окупаемости для инфраструктурного проекта, утверждает совладелец одной из компаний – подрядчиков «Газпрома». Так ли думают акционеры «Газпрома»? Похоже, в строительстве двух газовых потоков на первый план все же выходит политическая составляющая – неопределенная ситуация на Украине. Бюджету от этих двух великих строек, судя по всему, долго еще ничего не перепадет. Да и акционерам тоже есть о чем задуматься.

Стремление к правде назвали патологией

Аналитики Sberbank CIB не впервые пытаются подать правду о крупнейших нефтегазовых компаниях вместо липовой отчетности. В октябре 2017 года Алекс Фэк, Валерий Нестеров и Анна Котельникова разослали клиентам отчет о нефтегазовом секторе России. В одной из глав аналитики раскритиковали стратегию «Роснефти», указывая, что после покупки ТНК-BP в 2013 году компания направила $22 млрд «на приобретения без четкой сфокусированности».

Эксперты предрекли медленный рост прибыли – но тут же нарвались на резкую реакцию от «Роснефти». «Есть ощущение, что составлявшие отчет люди находятся на грани патологии. Очень хотелось бы, чтобы руководство системообразующего банка России оказало им посильную помощь», – сказал тогда пресс-секретарь компании Михаил Леонтьев.

Sberbank CIB отреагировал, отозвав первый отчет и выпустив новую «причесанную» версию, убрав все критические замечания в адрес Игоря Сечина. Инвестбанк даже извинился перед «Роснефтью» – только что на колени не упал. Его руководитель Игорь Буланцев отметил, что первая версия отчета содержала «грубые нарушения принятых стандартов качества аналитики Sberbank CIB», а именно – «не были соблюдены установленные compliance-процедуры». Принятые стандарты – это, видимо, ложь во спасение лживого реноме российских нефтегазовых монополистов.

«Газпром» – достояние, только чье?

Но, судя по всему, власти устраивает нынешняя политика главных «национальных достояний» – а с «неугодными» пускай они разбираются сами. Вот и с Александром Фэком разобралось его руководство в угоду крупным клиентам.

Из этого можно сделать вывод, что профессионалы Грефу не нужны. Но специалисты высокого уровня всегда найдут себе достойную работу – и плевать они хотели на Сбер и его начальника, самолично извинявшегося перед Миллером за правду своих аналитиков.

Хочет он, чтобы и дальше Sberbank CIB строчил подхалимские отчеты в угоду большим «боссам» и, возможно, в ущерб стране – его дело. Настоящие профессионалы на это не подписывались. У них каждая цифра – в точку. А Греф – это так, запятая, поставленная по ошибке… Убрать бы как-нибудь – не к месту она…», — говорится в первоисточнике.

По материалам:   kompromatural

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *